里昂发布研报称，中国石油化工股份2025财年第一季盈利同比下降25%，显示下游经营环境充满挑战。里昂认为，中石化的转型期比预期更长，因此将其H股目标价由4.7港元下调至4.6港元，维持“跑赢大市”评级。在“三桶油”中，里昂更偏好中国石油股份和中国海洋石油。
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