光伏电池龙头钧达股份(002865.SZ)第三次冲刺港股IPO于近日通过聆讯，但其经营状况已与2022年转型巅峰期形成鲜明对比。2021年，护士出身的“创二代”陆小红接棒后，通过收购捷泰科技将这家汽车配件企业转型为光伏赛道企业，市值一度暴增400亿元至434亿元。然而行业产能过剩导致其2024年首度亏损5.91亿元，2025年一季度扣非净亏损进一步扩大至2.17亿元。

转型初期，钧达股份N型TOPCon电池全球市占率曾达24.7%，但产品价格两年内暴跌70%，叠加研发人员缩减76%、百亿债务压顶等隐患，其港股IPO募资能否扭转困局仍存变数。值得注意的是，杨氏家族及股东苏显泽近年频繁套现逾2亿元，而公司仍计划投入44亿元建设阿曼海外基地，资金缺口与市场风险双重承压。