浙江志高机械股份有限公司日前披露北交所第三轮审核问询函，监管层对其销售收入真实性及经销商模式展开重点问询。招股书显示，该公司近三年经销收入占比均接近80%，2021年达7.04亿元，但问询函指出其存在"经销商-分销商-终端客户"的多级销售链条，要求说明分销商认定标准、终端销售情况及是否存在囤货行为。

值得关注的是，该公司实际控制人谢存曾通过合伙企业代持股份，涉及13名经销商。根据披露，相关代持虽已解除并完成工商变更，但监管要求补充说明代持形成原因及清理过程的合规性。作为凿岩设备领域的高新技术企业，志高机械还需解释向自然人客户销售的合理性，其IPO进程因信息披露完整性面临考验。