近日，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称“银诺医药”）向香港交易所主板提交了上市申请，中信证券和中金公司担任联席保荐人。此前，该公司曾于2022年12月与中信证券订立A股上市辅导协议，但最终未提交A股上市申请。

尽管银诺医药目前没有主营业务收入，但仍通过其他渠道获得少量收入。2022年至2024年上半年，公司其他收入及收益分别为2262万元、1684.9万元及1210.4万元，主要来源于按公允价值计入损益的金融资产投资收入、银行利息收入、政府补助及外汇收益等。

具体来看，2022年至2024年上半年，银诺医药的银行利息收入分别为275.1万元、419.1万元及184.8万元；同期取得的政府补助分别为200.3万元、100.5万元及0元。此外，公司购买中国国内银行发行的理财产品产生的已变现收益分别为1042万元、977.7万元及541.8万元。

然而，银诺医药的理财副业表现并不理想，2022年和2023年投资活动现金流连续两年为负，分别净流出7560万元和1.57亿元。2024年上半年，公司投资活动产生的现金流净额为1.38亿元，主要由于出售按公允价值计入损益的金融资产所得款项24.05亿元，而期内购买此类资产为22.64亿元。

由于尚未有产品入市，银诺医药的经营现金流一直为净流出，报告期内分别为1.91亿元、1.65亿元及8005.2万元。不过，公司通过融资活动获得了大量现金流入，2023年及2024年上半年，融资活动所得净现金分别为3.52亿元和2.47亿元。

依靠融资，银诺医药在手现金不断增加，报告期各期末分别为1.27亿元、1.58亿元及4.62亿元。截至报告期末，公司无短期债务，贸易应付款及应付票据为7747万元，需于一年内偿还。

虽然银诺医药目前阶段的还款压力较小，但公司研发仍在继续，2023年研发开支高达4.92亿元。按照近两年的亏损率和研发强度，公司仍面临不小的财务压力。

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