DoNews4月29日消息，据茶咖观察报道，4月28日，沪上阿姨正式启动港股招股，预计5月8日正式登陆港股。

沪上阿姨由单卫钧和周蓉蓉夫妇于2013年创立。据招股书显示，截至2024年12月31日，沪上阿姨共有门店9176家，以加盟店为主（自营店只有24家），主攻下沉市场，二线及以下城市门店6593家，占比71.85%。

分业态来看，9176家门店中：6983家为纯粹的沪上阿姨门店；1700家为提供“沪咖”品牌咖啡产品的门店；492家为轻享版的街边店，轻享版又分1.0和2.0门店，2.0命名为“茶瀑布”，1.0和茶瀑布分别为188家和304家；另有1家在海外（马来西亚吉隆坡）。

2024年，沪上阿姨出现了经营效率下滑：其2024年营收为32.85亿元，同比下滑1.90%，净利润3.29亿元，同比下滑15.20%，单店日销售额为3753元，同比2023年的4270元下滑了12.11%，不管是沪上阿姨、沪咖还是轻享版都出现了不同程度的日销下滑。

有两组数据尤其值得关注：第一组是，少于一年、一至两年、两至三年的店，2024年单店日销售分别同比下滑了17.65%、15.48%和14.13%，只有三年以上的“老店”下滑相对较少，为6.49%。

第二组是，2024年沪上加盟店关闭了987家，占比加盟店总数达10.78%，而2023年关闭了370家，占比总数为4.77%。

这意味着随着竞争加剧，沪上阿姨的加盟商质量和选址质量在下滑，其品牌和产品的吸引力也在减弱。加盟沪上阿姨，赚钱正变得越来越难。

若按照定价区间上限113.12港元和上市后预计1.048亿的总股本计算，沪上阿姨发行后市值为118.6亿港元，市盈率（PE）高达近34倍，直逼蜜雪冰城（约39倍）和古茗（约35倍），高于茶百道（约24倍）霸王茶姬（约16倍）。

基于沪上阿姨的营收和利润体量远低于蜜雪冰城、古茗、茶百道和霸王茶姬，加上2024年还出现了营收利润下滑、门店日销下降、关店率飙升等情况，沪上阿姨的发行定价显然偏高。