DoNews4月9日消息，4月3日，中药饮片公司四川新荷花向港交所递交上市申请，正式赴港IPO。此前，新荷花曾三次尝试在A股上市，均未成功。

中药饮片行业竞争十分激烈，且行业集中度极低。2024年，新荷花收入12.5亿元，增速仅8.6%，毛利率连续两年下滑，净利润较2023年下滑14.4%。

四川新荷花成立于2001年，是一家中药饮片公司，创始人为江云，主要产品包括毒性饮片（如法半夏、姜半夏）和普通饮片（如川贝母、麦冬等）。

成立24年的新荷花，IPO之路可谓一波三折。

早在2011年，新荷花就尝试在创业板进行IPO，然而2012年在创业板IPO过会后，却因员工举报财务造假，随后撤回上市申请。

新荷花被举报的内容主要涉及公司虚增收入。举报信称，新荷花存在与主要客户协定，由关联方成都国嘉联合制药有限公司及其他关联公司将大额资金汇入主要客户账户，再由客户将款项汇入新荷花账户，新荷花开出发票，但不向客户发货。新荷花与前五大客户之间并没有真实的交易，新荷花70%的销售额和营业收入是通过虚假交易、内部交易炮制的。

根据招股书，新荷花2023年以11.5亿元收入占0.4%的市场份额，为行业第二。2022年至2024年，新荷花收入分别为7.8亿、11.5亿和12.5亿元，复合年增长率为27%。但2024年收入增速约为8.6%，低于2023年约47.4%的收入增速。

2024年，新荷花来自医院和医疗机构、医疗贸易公司、药店及制药公司等四类客户的收入占比分别为37.0%、35.5%、16.9%、10.6%。

2022年至2024年，公司来自前五大客户的收入分别为2.25亿元、3.19亿元和3.8亿元，占比分别为28.8%、27.9%及30.4%，集中度逐年提升。

但需要注意的是，2022年至2024年，新荷花客户留存率分别为86.5%、81.6%及63.6%，逐年下滑。

此外，过去三年，新荷花的毛利率不断下滑，分别为21.1%、18.5%、17.1%。对此，新荷花给出的解释是原材料成本上涨，导致毛利率下降。

过去三年，新荷花净利润也有波动，分别为7739.5万元、1.04亿元和8911.2万元，2024年净利润同比下滑14.4%。

2019年，因新荷花生产的紫苏子（炒）质量不符合规定，山东省药品监督管理局对相关产品采取了查封、扣押等措施。2024年10月31日，国家药监局通报了19批次不符合规定的药品，其中经河南省药品医疗器械检验院检验，新荷花生产的批号为2204103的红花不符合含量测定。