视觉中国8月17日晚间，发布半年度业绩报告称，2023年上半年营业收入约3.71亿元，同比增加5.75%；归属于上市公司股东的净利润约9087万元，同比增加65.72%；基本每股收益0.1297元，同比增加65.64%。

从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为41.97亿元，应收账款为2.25亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为4674.95万元，销售商品、提供劳务收到的现金为3.78亿元。

不过视觉中国其独特的盈利模式，也让公司一直处于风口浪尖。

8月15日晚，摄影师戴建峰（Jeff）在微博发文称，自己接到视觉中国打来的电话，对方声称自己图片侵权并索赔8万多元。吊诡的是，这些声称侵权视觉中国的图片，全部都是Jeff自己拍的。

后来，视觉中国作出的回应是：摄影师Jeff把图片授权给StocktrekImages，之后tocktrekImages又授权给GettyImages，视觉中国是GettyImages的合作伙伴，所以拥有Jeff的图片销售权。

但实际情况可能并没有那么简单，Jeff连发数条微博阐述视觉中国没有其作品的任何版权，也无权销售相关作品，并要求立即停止侵权行为。

其实最早视觉中国走入公众视野，就是因为2019年的“黑洞图片事件”：视觉中国将一群科学家辛苦制作的人类历史上第一张黑洞照片“据为己有”，纳入自家图库并标注自己版权。该事件以及后续被扒出来的诸多黑料，对视觉中国的形象和商业化都带来不小打击。

然而，“黑洞图片事件”两年之后，从2021年开始，视觉中国似乎又“缓过来了”，其营收从2021年开始恢复增长，净利润虽然2022年下跌了，但2023年则实现了大幅增长。

视觉中国的商业模式，本质上是图片版权中介，在真正的创作者那购买版权，然后通过各种渠道进行销售，所得收入再跟创作者分成。因此，一方面收版权费，另一方面还必须要给真正的创作者支付版权费用，也就是分成。

可以发现，视觉中国主要成本是营业成本，这其中主要就是支付给创作者的费用。以2022年为例，其营业成本占收入的46%，2022年的毛利率为56.58%，结合这两个数据，我们可以推算出，视觉中国给创作者的分成比例为40%-50%。

有趣的是，视觉中国的毛利率在2018年以前还是在不断上涨的，其2017年的毛利率是65.86%，也就是说当年给创作者的分成比例不会超过35%。在2019年之后，其毛利率开始呈现下降趋势，目前稳定在55%左右，这意味着近几年给创作者的分成比例在45%左右。

在2023年一季度的净利率这一个指标上，视觉中国取得43.13%的“好成绩”，作为对比，行业中值是6.01%，新华网、人民网分别只有7.95%、6.01%。这一数据对于视觉中国而言是成绩，但对于整个数字媒体行业不一定是好事。

视觉中国两次严重“翻车”，问题根源可能就在于当前的商业模式存在问题。

在视觉中国2022年财报中，其明确说了要完善内容安全保障体系，原话是“确保内容导向正确、事实准确、来源规范、合法合规；强化内容管理队伍建设，提升内容安全技术保障能力，健全内容安全管理制度，完善供稿方签约管理制度，做好举报受理工作等。”但是很明显，其内容的来源规范、合法合规做的并不好，才会两次闹出这样的事情。

8月16日、8月17日，视觉中国股价分别下跌4.86%、3.9%。仅仅两个交易日，视觉中国的市值便蒸发超10亿元，截至8月17日收盘，最新市值为110.62亿元。

特别声明：本文为合作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的立场，转载请联系原作者及原出处获取授权。(有任何疑问都请联系idonews@donews.com)